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虽然一些投资者已经精通金融指标(帽子提示)，但本文适合那些想要了解股本回报率(ROE)及其重要性的人士。我们将通过一个有效的例子，使用ROE来检查百汇生活房地产投资信托(SGX：C2PU)。

我们的数据显示，百汇人寿房地产投资信托基金去年的股本回报率为14%。概念化这一点的一种方法是，对于每股SGD1的股东权益，该公司的利润为0.14新加坡元。

很容易理解该等式的“净利润”部分，但“股东权益”需要进一步解释。这是公司保留的所有收益，加上股东支付的任何资本。计算股东权益的最简单方法是从总资产中减去公司的总负债。

ROE意味着什么?

ROE着眼于公司相对于其在业务中保留的资金所赚取的金额。“回报”是过去12个月税后赚取的金额。ROE越高，公司的利润就越多。因此，作为一般规则，高ROE是一件好事。显然，人们可以使用ROE来比较不同的公司。

百汇人寿房地产投资信托基金是否有良好的股权回报?

可以说，评估公司净资产收益率的最简单方法是将其与行业平均值进行比较。这种方法的局限性在于，即使在同一行业分类中，一些公司也与其他公司截然不同。如下图所示，百汇生活房地产投资信托基金的净资产收益率高于房地产投资信托基金行业的平均值(7.3%)。

债务重返股权的重要性

公司通常需要投入资金来增加利润。现金可以来自留存收益，发行新股(股权)或债务。在前两个案例中，ROE将捕获这种资本用途以实现增长。在后一种情况下，用于增长的债务将提高回报，但不会影响总权益。通过这种方式，即使企业的核心经济学保持不变，债务的使用也会提高净资产收益率。

百汇生活房地产投资信托的债务及其14%的净资产收益率

虽然百汇人寿房地产投资信托有一些债务，债务与股权仅为0.60，但我们不会说债务过多。它非常可观的净资产收益率，只有适度的债务，表明业务状况良好。谨慎使用债务来提高回报通常对股东来说非常有利。但是，这可能会降低公司利用未来机会的能力。

关键点

股本回报率对于比较不同业务的质量非常有用。尽管债务低，但在我的书中，最高质量的公司拥有较高的股本回报率。如果两家公司的债务与股本相同，而且一家公司的净资产收益率更高，那么我通常更喜欢ROE较高的公司。