站在政策的十字路口，各类资产价格都到了临界点。

向左走，还是向右走?

楼市也是这样，几乎所有房企都在寻求改变，其中碧桂园最积极。在严酷的大环境下，碧桂园从自身出发，把高周转率，应对资金等问题。

万科就比较悲观了，郁亮直接表示万科要去地产化：“十年后，万科还会是地产公司吗?我想不是了，如果还是，那也是惨淡经营了。”最奇葩的是中弘股份这类房企，控股股东甚至直接捐款跑路国外，留下一脸蒙圈的投资者和债权人。

房企寻求改变，楼市也在寻找方向。房住不炒的理念还在不断渗透，一线城市楼市已经完全冰封。

据中指院统计，2018年上半年一线城市商品住宅成交面积同比下降约25%，领降各线城市，其中京沪成交面积依然处于历史最低点，深圳由于去年基数较低，成交同比增长两成左右，但成交规模仍处于低位区间。

无论是楼市还是股市，高位缩量盘整一段时间后，价格下跌会是大概率事件

，最极端的环京地区楼市已经出现这种迹象。廊坊“322限购令”出台后，环京楼市成交量仅相当于高峰期的两成，早在2017年12月份整体均价就下跌了40%。

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即便流拍了7宗地，北京仍在收紧土地政策

一线城市调控政策没有放松，，下半年土拍将强化监管竞拍主体的资金来源，银行贷款、转贷、股东借款和私募资金都不能用于支付土地出让金，通过穿透式监管，以企业应付账为基础的供应链ABN融资资金等结构复杂的非自有资金也将被禁止。

更让市场恐慌的是，房产税不断被提起

，甚至传出各种房产税细节消息，全面推出似乎越来越近了。6月16日，央视新闻报道，不动产登记平台实现全国联网。7月16日，甚至连统计局都表示，要加快推进房地产税相关政策举措。

上海已经开始行动，银监局与不动产登记局联合印发通知

，银行和税务、公安、纪检等部门都可以依法查询每个人的不动产信息。全国范围内开征房产税已经没有技术障碍。

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房产税出台将显著影响楼市，改变投资者的预期，房子不再只是资产，也会变成负债。问题是，我们就要完全清仓楼市资产，跟楼市再无瓜葛吗?

绝对不是，尤其是在政策十字路口的现阶段！

棚改货币化，硬生生的创造出大量购房需求。

这两年三四线，甚至五六线城市房价爆发，各小县城的房价纷纷破万，最重要的推手就是

6月初有消息称，PSL(抵押补充贷款)审批暂停，棚改货币化被叫停。另外，为了避免分行违规审批棚改项目贷款，国开行已经将审批权收回总行。市场顿时炸了锅，A股和港股的地产板块大幅下跌。

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谁知道几天后，事情出现大逆转，棚改货币化松了口子，棚改项目贷款审批权还在国开行分行手中。

改革进入深水区，中国当前正处于去杠杆和落实房住不炒的关键时刻，这些政策完全符合逻辑。

由“合理稳定”变为了“合理充裕”

更重磅的是，6月20日国常会和6月27日的二季度央行货币政策例会上，都把对流动性的表述，货币政策定调由

直接“窗口指导”一级交易商，额外给予MLF资金，用于支持贷款投放和信用债投资。

跟财政部世纪互怼后，7月18日央行正式认怂，根本不考虑新一届国务院金融稳定发展委员会刚刚成立并召开会议，也不顾上什么“防范化解重大风险”、“控制宏观杠杆率”、“清理整顿金融秩序”等目标，

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银保监会也“枪口指导”商业银行，疏通国民经济循环和货币政策传导，逐步降低对抵押担保和外部评估的依赖，加强对中小企业的贷款。

这就像拯救一个病入膏肓的吸毒人员，本来正按部就班给他排体内的毒瘾，从他痛苦的神情就能看出效果刚刚显现，结果这时候说，给他再来几针吧。

累计释放资金规模超过2万亿，考虑到央行35万亿的总资产规模这已经相当宽松了。

2018年以来，中国央行已经实施了三轮定向降准，再加上各种MLF等操作，今年以来，货币利率已经降至两年新低，这些都说明流动性已经非常宽松了。

现在的主要问题是，实体企业不赚钱，没有需求，流动性传导不下去。

现在，央行枪口指导，买低等级的信用债，直接对中小企业放贷，甚至不考虑抵押担保，这种简单粗暴的做法极大破坏市场风险收益比，一定会产生权力寻租和腐败，同时也埋下了更大的风险。

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所以，投资者绝对不能完全清仓房地产资产。

实体经济的根本问题不解决，资金一定还会继续在金融系统空转和套利，最后还是会推高资产泡沫。越宽松，泡沫就越大。

现在我们处于十字路口，一个主观上希望楼市平稳，一个客观上推高楼市。

向左走还是向右走全靠哪方面政策更强，目前还没有出现明显的趋势，即使有了初步迹象，也要警惕政策突然转向。

问题是，在这个阶段，我们该如何投资?

即便知道资产泡沫大，即便知道问题严重，依然还不能现金为王，因为还没到时候

手持现金，完全不参与，货币会贬值。在当前政策苗头下，。投资者需要被动做多楼市等资产，否则吃亏的是自己。

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但需要注意的是，如果全身家重仓楼市资产，现在政策两边撕扯，还没有哪一方有明显胜算，万一房产税提前出台，房住不炒猛的加码，投资者就会损失严重，不死也少半条命。

记住，未来的投资，安全性最重要。

无论是房地产，还是股票投资，一定要重视标的资产的现金流，这样的资产安全边际较高;同时降低自己的预期收益，不要把宝全压到资产价格升值上，这样风险很大。

楼市有这样的投资标的吗?有。

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，让投资者参与房地产市场，可以被动做多，同时避免踏空，失去楼市暴涨的机会，又不会让投资者重仓，三五万就可以搞定。更关键的是，标的资产还会源源不断的产生现金流。

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