房地产投资与雪茄税有什么关系?这两个领域明显不同。

但是，在延长对雪茄的消费税方面签署了建立房地产投资工具的立法。早在1960年，美国国会就希望为个人投资者提供投资大规模，多元化房地产投资组合的机会。这将使他们获得房地产投资产生的收入。

授权房地产投资信托(REITs)的最初联邦税法由总统德怀特·艾森豪威尔(Dwight D Eisenhower)在雪茄消费税延期法(1960年)中签署成为法律。

投资多元化股票投资组合的有效方式新税法有意模仿被称为共同基金的受监管投资公司。这种投资结构是在20年前创建的。它为公众提供了投资多元化股票组合的有效方式。国会授权房地产投资信托基金的主要目的是为小投资者提供通常只有资源较多的人可以获得的优势。

根据美国证券交易委员会(SEC)的规定，公司必须在某些指导方针下运作才有资格成为房地产投资信托基金。他们必须获得和开发房产，将其作为投资组合的一部分来运营，而不是在它们开发后再转售。这意味着必须开发房产以通过快速翻转来产生持续收入而不是资本收益。

房地产投资信托需要将其大部分资产和收入与房地产投资联系起来。他们必须将至少75%的总资产投资于房地产和现金。他们需要从与房地产相关的来源(包括租金)中获得75%的总收入。它们必须不超过25%的非合格证券资产或应税REIT子公司的股份。他们还必须以股息的形式每年向股东分配至少90%的应纳税所得额。

除了有关结构的其他规则外，这些资格使REIT可以在信托级别免税。他们不是通过利润，而是直接向股东分配现金流量收入。税收负担从房地产投资信托基金转移到个人。在1960年立法的一年内，在美国建立了六个房地产投资信托基金。其中三个仍然存在。

荷兰成为1969年第一个通过房地产投资信托基金立法的欧洲国家。欧洲房地产投资信托基金于2003年在法国扩大立法，而德国和英国于2007年通过了法律。澳大利亚第一家房地产信托公司于1971年在澳大利亚证券交易所上市，作为普通房地产信托基金。它由Lendlease Group发起和管理，为散户投资者提供商业房地产资产组合。

2005年，股东获得了一项管理信托内部化的提案。获得批准后，该信托与Lendlease分离并成为GPT集团[ASX：GPT]，因为它至今仍然存在。股价已经回升，并且从全球金融危机期间的低点上涨了六倍多。

该图表显示了维护长期图表的价值。您可以看到箭头标记的示例，其中低点位于先前的高位。这是一种有价值的技术，通常可以确定支持可以进入的区域。GPT去年投入了一系列较高的低点。在去年10月的抛售期间没有太大的影响，股价在12月份进一步走低。当大盘跌至较低水平时，该股表现出相对强势。

这是一个突破新的多年高点的设置。房地产投资信托基金处于一个表现良好的行业。大部分房地产投资信托基金为钉合证券。它们通常是对拥有房产的房地产信托的投资。这是管理物业的公司的股份。这两种证券在合约中是捆绑在一起的，不能单独交易。与该行业的大多数公司一样，GPT将其大部分收益分配给股东。除报告净利润外，GPT还报告调整后的运营资金(AFFO)。截至2018年12月31日的全年，AFFO的收益为4.605亿美元，股东的分配额为4.595亿美元或每股25.46美分。这是99.8%的支付率，是该行业的典型。

我的同事Phil Anderson在Cycles，Trends&Forecasts比我认识的任何人都更了解房地产周期。这种理解可以帮助您了解我们目前在周期中的位置以及未来几年的预期。