“主业盈利增加，投资回报增加，动力增强，负债率下降。”从各大央企陆续交出的2019年业绩答卷来看，市场给了个大写的“A”字。那么以房地产为主业的央企在过去2019年过得如何?这可以从它们经营业绩一窥究竟。

截至4月16日，房地产报记者对已发布2019业绩报告和预告的12家地产央企进行统计发现，除中铁和中冶外，其他10家地产央企全年均实现业绩同比正增长，增速在3%-57%不等。营收增幅最高的是中交地产，同比增幅为57.17%;最低的是五矿地产，只有3.02%增幅。但中交地产归属母公司净利增幅却是12家地产央企中唯一一家“开倒车”的，净利同比增幅下降33.01%;其余11家地产央企归属母公司净利润分别实现了同比正增长，增速最低的是五矿地产，只有0.83%增幅;保利发展增速最高，达47.9%。

除了营收与利润表现各异外，保利发展以4618.48亿元销售额延续去年销售冠军宝座;中海地产依然是“利润王”，416.18亿元净利润比排名第二的华润置地多出100多亿元。盈利能力方面，华润置地盈利能力最强，EPS为4.12，中海盈利能力最弱，EPS只有0.04。中交地产股东投资收益最高，达21.7%，中冶股东投资收益最低，为7.99%。从负债来看，铁建和中铁都是负债大户，负债总额均在8000亿元以上;12家央企中，资产负债率超过80%红线房企只有中交地产一家，其资产负债率为86.82%，另有7家资产负债率超过70%，中海地产资产负债率最低为60.06%。土储方面，中海地产、金茂和保利发展拔得头筹，土储都在8000万平方米以上。

从企业年报披露信息来看，整体销售增速放缓，利润规模增速放缓趋势也逐步显现，但上市房企也普遍表达了对2020年市场展望和拿地预期，从高速到高质，寻求更健康杠杆水平已成普遍共识。

规模最大央企：保利发展

在高压政策调控下，“行稳致远”逐步成为房企长期发展关键词，但规模导向仍存，毕竟这是一个“大象跑得比蚂蚁快”的时代，规模房企增速明显高于中小房企。从规模角度看，在所统计12家地产央企中，保利发展以4618.48亿元合约销售额位于地产央企第一。自2015年以来保利几次大变革，公司融资和管理优势明显体现，凭此销售规模，保利发展2019年也保持在行业前五位置。紧随其后是中海地产，其2019年销售额为3205.9亿元，同比增长25.2%;华润置地以2425亿元销售额位于地产央企第三，同比增长15.1%，虽压线完成了年初设定2420亿元保守目标，但增速创五年新低。

赚钱最多央企：中海地产

在房地产规模红利时代正在逐渐走向尾声之时，行业盈利能力究竟还能有多少成色成为房企新考验。若以净利润指标来考核，中海、华润、保利依然包揽前三位置。中海地产在2019年延续着其“利润王”称号，以416.18亿元归属母公司净利润规模，位居行业第一。但毛利率33.7%、净利率25.4%与行业内横向比较依然优秀，但与自身纵向对比，这个成绩并不会令投资者满意，毛利率下滑4.1个百分点，净利润率也同比下降了1.1个百分点。华润置地2019年归属股东净利润为286.72亿元，同比增长18.3%;保利地产归属上市股东净利润为279.59亿元，同比增长47.9%。

急速“飙进”央企：金茂

“目前公司现有货值6000亿元，满足2020年2000亿元、2021年2500亿元销售目标没有问题。”3月25日，金茂总裁李从瑞在2019年业绩发布会上表示。不论从规模还是投融资端都可以看出金茂“奔走”决心。2019年是金茂开启规模化第一年，以1608.07亿元销售额首次跻身行业TOP20行列，但与之对应的却是毛利下降和负债上涨。资产负债率从2018年71%上升至73.68%，有计息银行贷款及其他借款共计960.36亿元，较2018年的879.73亿元上涨了9%。金茂将原本“5年实现2000亿元”规模目标，提前至2020年完成，20%增速考验是金茂规模和效益平衡。

“现实骨感”央企：中交地产

“2019年冲刺350亿元，2020年冲刺500亿元，2023年远超千亿元。”中交地产总裁李永前回归中交地产时立下“三级跳”目标犹言在耳，但中交地产2019年293.9亿元销售额撑不起李永前野心。虽然同比增长97.5%，是因为此前基数始终没能突破300亿销售大关。除了规模上失意，中交地产净利润也出现近4年来首降，5.43亿元较上年同期下降33.01%。同时因为频繁融资，中交地产总借款也快速增加至214亿元，经营活动产生现金流量净额减少了179.56%，为-46.12亿元，投资活动产生的现金流量净额由2018年-0.77亿元继续加大到-7.71亿元，以绿城为模版进行架构改革叠加“六个一工程”战略，缘何让中交地产陷入增收不增利尴尬?

成长缓慢央企：五矿地产

随着房地产市场步入调整期，房企总体战略以谨慎、求稳为主，目标增长率进一步放缓，但“强者恒强”格局依然存在。即使喊着要“活下去”，但房企们其实也是各自蓄力、多元突围，当然也不乏有动力不足房企个案。仅从统计地产央企代表来看，五矿地产算是成长缓慢的。2019年五矿地产签约销售额为86.44亿元人民币，按年上升26.8%。综合收入为112.61亿港元，较去年同期上升3%;归属股东净利润9.43亿港元，同比增长0.83%，整体增速低于全行业平均水平，年度溢利13.53亿港元，同比下滑22.58%;净负债率由2018年75.9%增至79.1%。行业下行周期，尤其未来不再会出现大起大落状态下，挤压式增长开始显现，留给小房企市场空间和生存空间都在急剧缩小。