根据 NCREIF 基金指数——开放式多元化核心股票，第二季度私人房地产基金的总回报率为 3.9%。通常，收入部分每季度增加 90 到 100 个基点，上个季度为 99 个基点。升值2.94%，占本期收益余额。

自一年前在大流行期间下跌 1.6% 以来，该资产类别产生了不断增长的回报，此后实现了正回报。

但是，这些回报不包括费用。第二季度的数字是扣除费用后的 3.7%，私人房地产基金的年回报率减少了 90 多个基点至 100 个基点。

比较私人房地产基金和 REIT 在不同时间范围内的总回报，前者不足。在扣除费用之前，NFI-ODCE 指数的年化总回报在 10 年内落后于 NAREIT All Equity REIT 指数 65 个基点，尽管差距在较短时期内更大。但看看自 1978 年 1 月 NFI-ODCE 指数成立以来的回报，REIT 指数 12.1% 的年回报率比 NFI-ODCE 指数高出 360 多个基点。

NFI-ODCE 指数去年确实提供了更好的下行保护。REIT 指数在 2020 年第一季度下跌超过 23%，然后强劲复苏。