6月19日，央行开展逆回购操作1000亿元，同时开展MLF操作2000亿元。早在6月6日，央行开展MLF操作4630亿元，对冲6月到期量2595亿。

算一算，央行这个月已经累计净投放了4035亿元。这还不够，整个市场都在盼着降准。2018年6月20日，李总理主持召开国务院常务会议，会议提出“运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力”、“保持流动性合理充裕”。

从以往经验来看，国务院会议定调“定向降准”之后，距离落地往往只有一周左右的时间。此前发生过的三次国务院定调“定向降准”分别在2014年4月16日、2014年5月30日、2018年4月12日，央行执行“定向降准”分别在2014年4月22日、2014年6月9日、2018年4月17日。

对于此次定向降准，市场可能会多少感到意外，因为6月份MLF超量续作，被很多人认为“降准”的可能性已经消失。要不是川普搞事情，弄得市场大跌，端午节后第一个交易日，降准概念绝对是主角。降准，仍然是央行货币政策的选择。

央行研究局局长徐忠在2万字的论文里9次提到降准，足见得央行的暗示。

以高杠杆率著称的大型房企就会是第一批受益的人。为什么?因为在去杠杆的大背景下，央行释放了流动性，钱也不会进入步履维艰的中小企业手中，毕竟在银行看来，这些中小企业的风险太高。

全国楼市再次回暖，万人抢房再次出现，在去杠杆、贸易战的背景下，让银行感到安全的还是大型国企和房企。最终钱还是流入房地产行业，流入大力发展的基建领域。

以前债市每天爆雷，让市场都以为房企在这一轮的去杠杆里头被薅掉羊毛，降准释放流动性后，房地产企业又可以获得大笔的资金还债。还了债，又有钱拿地，又可以开始新的一轮循环。

这是没办法了，房地产的毒现在没法解，只能熬。不熬的话，就是整个经济的崩溃。美联储加息，中国跟着加息，同时再降准对冲流动性，保证流动性充裕，认真呵护着这个病入膏肓的经济。

这一次，央妈并没有跟随美联储加息，任凭中美利差缩小，承受人民币汇率压力和资本外流压力，以此为代价换取流动性的宽松，换取经济短暂的苟延残喘。

现在的形势，比以往都更加严重。

因为中美摩擦，贸易顺差只有249.2亿美元，同比下降了37.5%。就在两年前，贸易顺差每月保持在400亿美元以上。那些依靠出口贸易的企业和只能一再缩减产能，不停裁员，都知道这样做仅仅是杯水车薪，但是还是想着避免成为沟壕里第一个牺牲的战士。

特朗普还挥舞着狼牙棒，我们只有做最坏打算的准备。不只是进出口被严重打击，三驾马车中的消费和投资都遭遇了滑铁卢。

在这种环境下，只有房地产保持了增长，增速从去年底的7%上升到10.2%。在社会各行各业惨淡的前提下，这个竟然还能保持两位数增长的产业显得特别的格格不入。

但如果要达到年初6.5%的GDP增长目标，除了房地产和基建，似乎别无选择。之前每年花大钱补贴的新能源等行业，这刚一断奶，全都趴下了，钱砸水里只听了个响，分毫没有拉动内需消费的迹象。

大家还是沉浸在摇号买房里，不仅债务高企，泡沫严重，中国人也是家庭负债累累，似乎都知道问题的严重性，可是谁都没办法!

货币宽松也是这样，超发的货币从来不会带动经济增长，带来的只是资产泡沫。“宽松一时爽，全部火葬场”。降准、放水，经济只能得到暂时喘息，而风险却不断攀升。表面上看是长高了，可看不见脚下即使万丈深渊。

十年前，中国的广义货币M2总量47万亿，现在却已超过174万亿，总量增加了约4倍。这也是房价能在十年内涨上几倍的原因，房子本身应该因折旧降价，却因为货币的增加而疯狂上涨。

今非昔比，在金本位的时代，货币的增发只是为了满足经济的增长，所以M2增速基本对应GDP增速，可金本位之后，货币宛如脱缰的野马，将世界拖入泡沫的深渊里。在泡沫时代，居民、企业甚至政府都在借钱，都在负债，因为你不负债就相当于吃亏，这导致全社会的杠杆率不断攀升。

而债务，是经济崩盘的根源。靠低杠杆率消费推动的经济稳定，靠科技进一步的经济发展健康，靠生产效率提升的企业日子好过，只是刮骨疗伤谈何容易。