进入千亿行列的泰禾，没能守住自己的业绩，不到两年便跌出千亿队伍。如今债务压顶，由资金引发的工程问题又遭遇业主维权。

撰文/ 廖凯

编辑/ 卢泳志

随着地产行业开启“高周转、高杠杆”发展模式，千亿规模成为众多房企追逐的目标，但快速扩张千亿后，能不能守住自己的基本盘，对于房企是一个考验。

曾经的千亿房企泰禾，2017年底刚到千亿，便喊出了进军2000亿的目标，2019年却已掉出千亿房企队列，令人唏嘘。

近段时间以来，泰禾日子并不好过。风云地产界发现，在泰禾出现一系列债务问题时，也引发了部分项目维权。

01

工程缓慢，引发业主烂尾担忧

近日，一封《上海长兴岛泰禾大城小院购房者写给上海市委、市政府的信》再次将泰禾推向风口浪尖，让本就资金链紧张的泰禾，再次面临业主维权的困扰。

据了解，根据开发商与业主的预售合同，泰禾大城小院项目需要在2020年7月30日前交付，然而项目从2019年9月开始施工进程缓慢，虽未办理停工备案，单业主认为项目2019年至今相当于处于停工状态。

业主在信中表示：由于前期资金监管缺失，建设资金被挪用，导致长兴岛大城小院出现极大的烂尾风险，房屋交付无望，市民业主的利益正在遭受侵害，恐慌情绪已蔓延至全体市民业主，严重地影响了正常工作和生活秩序。

项目进程缓慢，以及泰禾目前的资金链问题，引发了业主的担忧。一位业主在黑猫投诉上对泰禾上海大城小院项目进行了投诉，反应了泰禾延期交房、挪用资金、违规销售等问题。

资金挪用、工程进展缓慢等问题同样也引发了泰禾北京院子业主的担忧。

据了解，泰禾北京院子二期维权业主在《致泰禾北京院子二期业主书》表示，目前项目工程停工已超半年，2019年承诺的封顶，并没有履行。对于项目资金挪用问题也有业主向政府相关部门反映。

关于泰禾北京院子的资金问题，朝阳区房管局在5月13日回复业主留言中表示，朝阳区房管局在2019年3月就对泰禾预售资金问题下发了《责令改正通知书》，但泰禾未按要求改正其违法行为，已于4月11日暂停了该公司的网签资格。

2019年年初泰禾就已出现“资金链断裂”的传闻，如今因为资金问题导致大多工程项目无法按时进行，引发业主集中维权，更是难上加难。

对此，风云地产界致电联系泰禾，电话无人接听。联系公司内部人士，对方表示一切以公告为主。

02

1900亿负债压顶，寻求战投支援

从“传闻”到爆发，泰禾债务问题逐渐显现出来。

5月12日，泰禾因子公司未履行还款义务，再次被列为被执行人。公告显示，泰禾全资子公司、实际控制人黄其森因未能及时偿还一笔约13亿元的融资款和偿还约5亿元的借款而被列为被执行人。

5月26日，晚间泰禾又发出公告，其控股股东泰禾投资7.1亿股被司法冻结占其所持股份的58.32%，占公司总股本28.56%，涉及29.31亿元担保纠纷。

据了解，截止2019年底，泰禾集团的有息负债约为960亿元，其中一年内到期的非流动性负债467亿元。

今年一季度，泰禾负债达到1900.46亿元，其中有息负债达到964.72亿元，一年内到期的非流动性负债增加到607亿元，比2019年底增加约30%。

截至2020年3月31日，泰禾的货币资金为55.53亿元，现金及现金等价物余额为41.79亿元，目前的现金流只能覆盖很少一部分短期债务问题。

不过其负债总额同比下降9.10%，净负债率也在2019年底降至243.76%，大幅下降了140个百分点，财务状况有一定改善。

2019年，泰禾为了加速资金回笼，减少债务暴雷风险，就已通过转让项目股权形式与合作方共同开发，累计减少并表项目21个。

虽然确认投资收益约15.5亿元，但导致房地产销售业务收入相比于2018年度减少约72亿元。这样的收益，对于泰禾目前的债务来讲，只是杯水车薪。

5月13日，泰禾连发5个公告，表示将引入战投，引发行业内轩然大波。公告称，此次交易可能涉及公司控制权变更，战略投资者的主要经营业务中包含房地产业务。

有业内人士表示，目前泰禾已经洽谈了包括厦门建发、厦门国贸、中国华融、保利地产、中国金茂等多家意向战略投资者。

据泰禾内部人士对外透露，引入战投成功与否，预计一个月左右时间会出结果。5月28日，厦门国贸对外回应称，没有接盘泰禾的计划。

03

跌出千亿阵容，一季度亏损5.6亿元

2013年开始全国扩张的泰禾，一路上拿下不少地王。在快速增长下，2017年成功晋升为千亿房企。

2017年底时，刚刚晋升千亿的泰禾喊出了2018年冲击2000亿的目标。2018年底，泰禾完成“22城44院”的布局，最终销售额却仅完成1300亿。

不断扩张下的泰禾总负债也从2012年的一百多亿直线飙升到2112亿元，高债务问题引发业内人士担忧。

泰禾集团董事长黄其森

面对扩张带来的高负债 ，泰禾董事长黄其森曾表示：“泰禾90%以上的项目基本上都做到拿地7-8个月就可以开盘销售。高周转能够有效地规避政策风险和市场风险。我们的策略是不捂盘，以抵抗市场波动带来的风险。”

然而，面对市场环境不佳时，高周转并没有解决泰禾的债务问题，其经营业绩更是不断下滑。

目前泰禾2019年年报暂定为6月份公布，据其2019年主要业绩公告显示，泰禾2019年营收为237亿元，同比下降23%;归母净利润为8.27亿元，同比下降68%。

克而瑞机构统计，泰禾2019年销售额仅有808.7亿元，掉出千亿队列。

屋漏偏逢连夜雨，债务压顶的泰禾2020年又遭遇疫情影响，经营业绩更是大幅度下滑。2020年4月30日，泰禾同时公布了今年一季度的业绩报告。

报告数据显示，泰禾今年一季度营收仅为4.80亿元，相较去年同期减少94%，归母净利润-5.64亿元，同比下降158%，经营活动现金流量净额﹣29.3亿元，同比下降124.55%。

目泰禾手握的核心筹码在于持有的大笔储备货值。据了解，其中在一二线的可售货值有4000多亿元，年内可供销售的货值就有2500亿元。

2020年泰禾能否成功走出困境，或许要在一个月后的战投引入情况明朗才能揭晓!