就像齐柏林飞艇(Led Zeppelin)的经典大作《 Good Times Bad Times》一样，贷方和房地产所有者通过各种方式经历了2020年的风风雨雨。

与酒店所有者和购物中心所有者一样，管道借贷者显然在即兴即兴时期处于不利时刻。

管道的业务是发放贷款，将其打包在一起，然后以商业抵押贷款支持证券的形式出售。

像许多行业一样，该业务在3月陷入停顿，但与其他房地产贷款机构不同，该渠道在这一年的大部分时间里从未真正反弹过。实际上，2020年商业抵押贷款支持证券的数量比2019年下降了约43%。

主要原因是，商业房地产在2020年没有像2019年那样迅速易手。纽约商业房地产公司Real Capital Analytics的数据显示，与2019年相比，美国商业房地产的投资销售下降了32%。房地产数据公司。

另一个原因是酒店和零售物业对任何贷方来说都是艰难的出售。根据分析公司Trepp LLC的数据，由酒店提供的贷款占所有CMBS未偿还贷款的10.24%，而零售物业目前占14.44%。

尽管2020年对于管道行业的贷款量来说是糟糕的一年，但2021年行业中的许多人都向往好时光。《商业按揭警报》(Commercial Mortgage Alert)最近进行的一项调查显示，有26家活跃的导管贷方共同计划发行近两倍于2020年的贷方。