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作者：刘莹

出品：焦点财经

融资成本是体现房企盈利能力及市场竞争力的重要指标。近日，焦点研究院、亿翰智库就50家A+H股典型房企进行了深入分析发现，过去一年，房企的融资成本呈现普遍下降的趋势，该50家房企的平均融资成本为6.11%，同比2019年的6.37%下降0.26个百分点。

其中，11家房企的平均融资成本在5%以下，较2019年同期增加2家；另有11家房企的平均融资成本在7%以上，较2019年减少2家。与行业普遍趋势相对，中国恒大、富力地产、禹洲集团等6家房企的融资成本较2019年微有上升。

企业融资成本高低，除去宏观环境的影响，与营收规模大小息息相关。在报告中，焦点研究院及亿翰智库将上述50家典型房企按照营收规模细分为三个梯队。

其中，第一梯队房企的平均融资成本为5.74%，第二梯队房企的平均融资成本为6.03%，第三梯队房企的平均融资成本为6.57%；同比2019年的降幅分别为0.17个百分点、0.36个百分点及0.24个百分点。营业收入规模越大的房企，融资成本越低。

在三个梯队中，第二梯队房企的平均融资成本下行最为明显。其中，随着公司收入和销售业绩的持续增长，叠加境内非银占比的逐渐走低，中梁控股的融资成本由2019年的6.32%大幅降至2020年的5.93%，同比下降了0.39个百分点，降幅最大。

值得一提的是，第三梯队房企成员多为短期偿债能力较差，且杠杆水平较高的中小型企业，在流动性相对宽松的2020年，部分甚至未能录得明显的收益。因此，该梯队房企的平均融资成本降幅并不明显，部分房企如禹洲集团的融资成本不减反增，达7.19%。

不止于高企的融资成本，千亿新贵禹洲集团的财务费用也在走高。报告显示，2020年，禹洲集团的财务费用率、销售费用率、管理费用率分别为1.2%，1.2%及4.1%，同比2019年的0.8%、0.8%及2.8%，分别增长0.4个百分点、0.4个百分点及1.3个百分点。

展望未来，焦点研究院及亿翰智库认为，在“三道红线”融资新规的高压下，部分房企负债规模增长有望放缓，房企也会积极通过加快销售回款、持续优化债务结构、放缓拿地等措施，推动自身的财务状况满足监管要求，整体财务状况趋于稳健。

“2021年房企整体融资成本或将保持平稳”，报告称，“内部结构上，企业的融资成本依旧呈现分化的态势，但是融资成本差距将变相缩小。高杠杆房企通过积极降负债的举措，融资成本有望下降；财务稳健的房企，则可以在融资优势的基础上，实现经营方面的提质增效”。