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一直备受关注的M1、M2增速剪刀差问题，似乎迎来了转机。9月14日，央行公布8月金融数据超出大家预期。8月M2货币供应同比增加11.4%;新增人民币贷款9487亿元，比7月份4636亿元新增贷款额有了大幅增长;社会融资规模增量14700亿元。8月M1、M2剪刀差为13.9%，较7月15.2%的历史纪录收窄。

九州证券邓海清表示，8月M2同比回升，M1同比下降。M1、M2剪刀差扩大开始于2015年3月，至今已经近一年半，此次收窄与基数因素有关，即M1同比的基数越来越高，导致M1同比易降难升。此次M2回升主要与存贷款余额回升有关，与基数原因关系不大。M1、M2剪刀差收窄表明企业层面的流动性陷阱有所改善，并不表明经济活化程度降低，因为M1增速已经太高，活化程度早已足够。

昆仑银行李建军认为，M2较上月有所回升，说明货币供给仍然保持在一个较为平稳的区间，并没有出现大的波动。但是我们也注意到，M2增速仍然没有达到全年的预期值。M2的增速提高和贷款的超预期增加有一定关系，但是经济的动能还不是很足，没有促使货币在经济中得到更加有效地利用。李建军认为，M1增速仍然较快，说明市场对持有现金的动机较为强烈。一方面是持币成本较低，另一方面也说明目前的资产有限，并有防范流动性不足的动机存在。这不能不说，在银行总体不良压力较大的背景下，信贷仍然存在，企业保有流动性仍然是一个优先选择。

东方证券首席经济学家邵宇对第一财经记者表示，M1、M2剪刀差收窄，说明一部分资金真正进入贷款和实体经济中去了，一个重要原因是基建推进。目前基建推进采用PPP模式，公私合营会带领一部分民营资本进入其中。邵宇认为，目前来看，PPP项目对接和政策落地，地方政府支持力度在增加。

此前，8月15日，央行有关负责人就7月份货币信贷数据答记者问，并对“流动性陷阱”一说公开回应：“M1与M2增速‘剪刀差’主要反映货币在各部门分布以及活性方面的变化，这与‘流动性陷阱’的理论假说之间相距甚远，并没有什么必然联系，不能作为衡量是否进入‘流动性陷阱’的指标。”

针对2015年下半年以来M1增速持续上升的问题，央行相关负责人认为，主要是企业活期存款增速加快，此外央行还针对信贷结构发表看法。央行相关负责人预计，随着基数效应逐步消失，8、9月份M2同比增速将有所回升。央行提醒市场注意：在经济发展“新常态”和落实“去”任务的大背景下，需要适应货币信贷增长的中枢水平的调整。多种因素造成货币信贷月度数据波动，避免对某个月的短期数据作过度解读。

央行还称，当前银行体系流动性充裕，利率水平低位运行，稳健货币政策将继续保持灵活适度，适时预调微调，为稳增长和供给侧结构性改革营造适宜的货币环境。

此次M1、M2剪刀差收窄是否迎来拐点？邵宇表示并不能过于乐观，整体而言还有很多资金处于观望状态，虽然 对比上个月数据看剪刀差有所缓解，但目前主要的是观察民间进展数据，PPP项目达成的比例，以及制造业数据等。

浦发银行研究团队的观点就认为，M2和M1增速背离的趋势短期内仍将持续。8月份，M2与M1增速之差虽然有所收窄，但仍处于极高的水平，历仅次于7月份。M1增速上涨的背后主要反映的是企业存款的活期化，而目前造成企业存款活期化的原因并没有消退。