今年以来，作为积极财政政策的重要抓手，地方债券发行持续加速扩大。今年前7个月累计发行专项债券超2.46万亿元，创同期历史新高，其中新增专项债券超2.26万亿元，超过去年水平，完成今年3.75万亿元限额的60.4%。

业内预计，随着抗疫专项债券的全面发行，剩余的1.5万亿元新增专项债券将很快迎来新一轮发行高峰。地方债资金投放将加快。预计下半年“两新一重”领域专项债占比将进一步提升，基础设施投资不断扩大，短板得到最大限度补充，助力经济转型升级。

自8月份以来，地方债券发行已见顶

“适度增加政府债券发行，增加政府投资，对冲经济下行压力”，是今年积极财政政策的重要方面之一。今年，中国安排地方政府专项债券3.75万亿元，比2019年增加1.6万亿元，发行抗疫专项债券1万亿元。

财政部近日发布《2020年上半年中国财政政策执行情况报告》，披露债券发行进展情况。截至7月31日，地方政府已发行债券37586亿元，其中一般债券12902亿元，专项债券24684亿元。其中，2020年新发行地方政府专项债券22661亿元，占年度计划37500亿元的60.4%。截至7月31日，抗疫特别国债已累计发行10000亿元，圆满完成发行任务。

报告提出，要统筹把握新增专项债券、抗疫专项国债、一般债券发行节奏，妥善稳定投资增长和维护债券市场稳定，确保专项债券有序稳健发行，力争10月底前完成发行。

业内预计，随着抗疫专项债券的全面发行，剩余1.5万亿元新增专项债券将迎来新一轮发行高峰。

中国国际期货股份有限公司研究员唐告诉《经济参考报》记者，6、7月份地方债券发行规模分别为2867亿元、2722亿元，与5月份13025亿元的发行规模相比，几乎处于相对停滞状态。主要原因是为抗疫专项债券的发行腾出空间，保证债券发行的顺利进行。现在抗疫专项国债已经发行，地方债发行将回归正常轨道。

他表示，新增地方政府专项债券年度计划已完成60.4%，剩余14839亿元新增专项债券要求10月底前发行，月均发行量近5000亿元。加上新增一般债券和再融资债券，预计未来三个月平均每月地方债发行量将达到万亿元。

资金加速输血“两新一重”

如何管好用好3.75万亿元专项债务资金？财政部部长刘昆日前接受采访时表示，要加强“借、用、管、还”全链条、全方位管理，最大限度提高资金使用效率。

其中，要在“借”环节合理把握发行节奏，在“用”环节优化债券基金投资。坚持专项债券必须用于具有一定效益的公益性项目，且融资规模与项目收益相平衡。严禁置换现有债务、支付工资、单位营业费用、发放养老金、支付利息等。严禁利用工业项目和企业补贴进行商业运营。在“管理”环节加快资金使用进度。依托信息系统，对专项债券的发行和使用进行全流程监控，层层压实责任，加快专项债券资金使用速度，尽快形成实物工作量。

近日，财政部发布了《关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》，进一步规范和强调了

唐林翼表示，当前推进专项债建设项目非常重要。一方面要注意资金及时到位，项目按计划建设，不滞留、不挪用资金，不耽误项目正常进度；另一方面要保证工程质量，在工程完工后达到预期效益。做好专项债建设项目的储备，最重要的是按照政策强调和禁止的标准，全面、准确、合理地评价每一个备选项目，保证良好的准入，定期或不定期地对项目库进行筛选和抽查，及时发现和剔除不合适的项目，提高项目储备质量。

扩大有效投资的效果更加明显

财政部数据显示，截至7月14日，新发行专项债券2.24万亿元，全部用于国务院确定的重大基础设施和民生服务。其中，1.86万亿元用于交通基础设施、市政及工业园区、教育、医疗、养老等民生服务，占比83%。2200亿元左右专项债券用于铁路、轨道交通、农林水利、生态环境保护等领域符合条件的重大项目资本金，有利于促进扩大有效投资。

业内人士指出，下一步，随着地方债券发行和资金使用的加快，助力扩大有效投资的效果将更加明显。

对外经济贸易大学教授毛杰告诉《经济参考报》记者，资金如何落实是今年地方债券大规模发行的关键。有必要为经济做出贡献

恢复，又要保证财政可持续，做好平衡很重要。“项目的储备、发行、用债资金管理和偿还，都压在地方政府头上。压实地方政府的主体责任，谁举债谁负责，不作为不行，乱作为也不行，对地方政府提出了更高要求。”在他看来，地方政府应积极探索地方债和经济社会发展的有机结合，尤其是交通基建、水利基建、公共卫生、教育等具有公益性的项目，既能扩大投资也有利于民生和就业的项目要多注重储备、多重视推进。

中诚信国际研究院报告预计，年内专项债仍将持续提质增效，资金投向上将重点支持“两新一重”领域建设以扩大有效投资，并积极探索补充中小银行资本金的新途径，在专项债作资本金比例有望提升的背景下，全年理论上最多可撬动近六万亿元基建投资、拉动名义GDP增速约4.5个百分点，但发挥稳增长作用的同时仍需把牢风险关，助力积极财政更有效。

“完成发行可以说只是做好专项债相关工作‘万里长征’的第一步，更重要的是专项债能否充分发挥应有的效果。”汤林闽也指出，一方面要加快专项债资金使用进度，促进相关项目落地，另一方面要确保专项债资金投向合理，既要让专项债资金侧重投向政策重点项目，又要防止专项债资金流入政策禁止领域。下一步抓落实的关键在于确保专项债资金及时、落地和有效，积极支持“两新一重”、公共卫生设施建设，更好助力做好“六稳”、落实“六保”工作。