越来越多的末日论者已经指出，不断变化的市场使我们离破灭的房地产泡沫又近了一步。在他们看来，房价涨得太快了，现在必须回落。投资者 Peter Boockvar上周在 CNBC 上表示：“我为过去一年买房的人感到难过，因为他们付出了非常高的价格。”

但数据说明了什么?当你仔细观察时，2008 年的房地产泡沫和火热的 2021 年房地产市场是非常不同的牛市。虽然我们最近的狂热不会导致破产有几个原因，但有一个特别突出的原因。

在我们得到答案之前，我们需要回顾一下上次崩溃。

在金融危机爆发前的几年里，一场彻底而彻底的狂热席卷了房地产市场。准备盈利，房屋建筑商开始疯狂建设。这意味着，一旦市场在 2006 年开始放缓，新建筑的过剩很快就会对价格造成负面压力。当水下借款人止赎时，住房供应过剩只会变得更糟。住房需要数年时间才能摆脱过剩局面。与 2021 年相比如何?嗯，它们非常不同——几乎是截然相反的。受 2008 年危机的影响，近年来房屋建筑商一直非常保守。在大衰退前的八年里，房屋建筑商平均每月开工 170 万套。与此同时，在过去八年(2013 年至 2021 年)中，他们平均每月只有 120 万。问题?最近的建筑水平增长速度不够快，无法跟上人口增长。事实上，根据房地美的说法，我们国家有大约 380 万套单户住宅建设不足。

谨慎的建筑水平加上强劲的需求是房屋库存(待售房屋数量)甚至在大流行之前就开始下降的原因。大流行期间买家涌入市场只会使情况变得更糟。2020 年 4 月至 2021 年 4 月期间，住房库存下降了 50% 以上。尽管此后有所回升，但仍接近 40 年低点。