尽管由于被压抑的需求和可负担性的提高，住宅销售在2021财年第二季度恢复到COVID之前的水平，但及时清算了大量未售出的库存，尤其是在MMR和NCR等供过于求的地区， ICRA警告说，这仍将是一个挑战。

该公司表示，运营现金流是否足以履行债务义务将是一个重要的关注领域，由于库存缓慢移动或土地资产的大量投资，住宅开发商的债务水平上升。

由于库存高企，需求疲弱，可负担性弱和投资者兴趣下降，印度住宅房地产市场的周期一直在延长。COVID-19倍受打击，该国前八座城市的整体房屋销量在2021财年上半年同比下降50%。

然而，在2021财年第一季度急剧下降之后，销售大幅反弹，在2021财年第二季度增长60%，比上一季度增长，主要是由于经济逐步释放，需求被抑制以及住房贷款减少带来的负担能力提高价格和有吸引力的付款方式/折扣。

然而，近期升势的可持续性还有待观察，因为在节日季节之后销售量可能会稳定在更高的水平。因此，尽管价格上涨，ICRA预计2021财年整体销量将下降35%至40%。分析称，预计2022财年将实现一定程度的正常化，同比增长40-45%，这将使整体销售额接近COVID之前(2020财年)水平的85-90%。

到2022财年，收款额也有望在很大程度上恢复到COVID之前的水平，再加上项目支出的适度减少和间接费用的减少，预计将导致当年的净运营现金流恢复到/略高于COVID之前的水平，它说。

“即使随后恢复到COVID之前的水平，尤其是在MMR和NCR等供过于求的地区，及时清理未售出的高库存仍将是一个挑战。经营现金流是否足以满足债务义务将是一个重要的关注领域，由于库存的缓慢移动或土地资产的大量投资，住宅开发商的债务水平上升，”高级副总裁Shubham Jain表示。和ICRA Ltd.公司评估小组负责人