新华社北京11月30日电(记者罗亦舒)11月26日晚，上海农商银行成功会师，一家资产近万亿元的头部农商银行有望登陆a股市场。与其他上市农商银行相比，上海农商银行资产规模、营收、净利润均位居前列，不良贷款率连续三年下降，但ROE水平处于行业中游。从业务模式来看，与同规模的农村商业银行相比，上海农村商业银行流向房地产行业的贷款和垫款占比更高。

从资产规模和营业收入来看，上海农商银行位居行业第一。根据Flush (300033)数据，截至2020年三季度末，上海农商银行总资产达9718.71亿元，仅次于尚未上市的重庆农商银行和北京农商银行。盈利能力方面，与a股上市的8家农村商业银行相比，上海农村商业银行前三季度营业收入153.59亿元，净利润60.53亿元，排名第二，均较第三名增长近一倍。

从业务结构来看，公司银行业务尽管占比连续三年下降，但仍是上海农村商业银行的主要收入来源。招股书显示，2017年至2019年公司银行业务收入占比分别为57.32%、54.01%和48.54%。个人银行和金融市场业务占比基本稳定在24%和18%左右，以“三农”金融和科技金融为特色的其他业务收入占比从2017年的2.16%提高到2019年底的7.58%。

然而，与营收水平相比，上海农村商业银行的盈利能力仍有待提高。根据同花顺数据，2020年前三季度上海农商银行ROE为8.35%，低于青岛农商银行(9.76%)、重庆农商银行(8.62%)、无锡农商银行(8.45%)。如果发行成功，由于净资产快速增长，资本产生收益需要时间，上海农商银行ROE水平可能会进一步下降。

值得注意的是，上海农商银行对房地产行业的贷款和垫款占比较高。招股书显示，截至2019年末，该行对公客户房地产行业贷款余额为971.18亿元，占该行发放贷款及垫款总额的20.80%；个人房地产抵押贷款余额985.09亿元，占比21.10%。两者合计比例为41.9%。

与资产和盈利能力相近的重庆农商银行和青岛农商银行相比，这个数字也偏高。同花顺数据显示，2019年末，上海农商银行个人贷款中房地产抵押贷款占比75.11%，青岛农商银行占比46.55%，重庆农商银行占比45.05%。行业贷款方面，上海农商银行在房地产行业的贷款和垫款占比28.93%，高于两家可比银行。

上海农商银行也在招股书中提示，如果房地产市场发生较大调整或变化，或本行房地产信贷管理出现问题，可能对本行房地产相关贷款质量产生不利影响，进而对本行资产质量、财务状况和经营业绩产生不利影响。

但在资产管理质量方面，上海农商银行近三年保持了较好的水平。2017年至2019年，该行不良贷款率分别为1.3%、1.13%和0.9%，连续三年下降。与同期上市农商银行相比，2019年上海农商银行不良率低于全部8家上市农商银行，公司贷款和个人贷款不良率均有不同程度下降。同时，其近三年拨备水平较高，风险对冲能力较强。2019年底，这一数字如下